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王向洋:要从市场脱颖而出需将基本面研究透

  要从这个市场脱颖而出,把基本面研究很透,因为现在市场上价格如果能出行情的品种,可能是在这么多交易品种中出现几个,但你能不能准确找出哪个品种会出大行情呢?这个我们就需要在基本面上研究得更透一点。

  期货专业投资者年会暨期货实战排排网2013年度优秀帐户颁典礼3月22日在深圳,

  玛雅星海投资有限董事长王向洋发表主题。王向洋是东航金融潜龙出渊期货实盘大赛收益总冠军,创造了5个月54倍的最高收益率,并成为该赛事连续五年总排名中日最高记录、半年最高记录和年度最高记录几项记录保持者。

  

  

  王向洋:我今天讲的主要方法是从我从事期货交易以来,到近来我从一个个人投资者到成立成立一个产品的管理者,一个资金管理或者一个技巧变化的过程,怎么适应这个过程,我是从1993年中国有国债期货以来,我就是第一个参与,经历的市场,可能这么多年的风风雨雨,我看到市场目前的变化已经进入一个新的阶段,就是交易的风格和交易的资金变化已经进入了一个专业的时代,也就是以后的交易,绝对是一个专业化比拼的时代。

  我把做期货以来,1993年-1997年之间那段交易,叫做一种盲目的的行为。因为那时候你就是基本面,是没有任何意义的,一个产品,一个商品,完全是可以从基本面的分享,达到几个涨停板几个跌停板,当年我们做期货,你说资金管理对我们有什么用,一定是有用的,我们从来没有一个人敢把自己的全部身价马上投入期货。为什么?我们要把资金分成五个份,而且投入帐户里面的期货只是占其中一份,为什么?假如你是做五次的话,你把五次资金全部投入一个帐户里面去,你自己我们所有当时从事过期货的人就知道,你随着有一天会被几个跌停几个涨停一次干掉,但为什么那么恶劣的下我们还能?为什么?因为我们用其中的四分之一做单,都知道有一天我们随时可能会掉,但是即使掉我们又满怀信心,为什么?那时候的行情,涨停板、跌停板经常见,也就是说你即使在这一次全部亏掉,马上可以在两天之内拿一部资金可以把钱返回来,所以那时候的做法完全是做一次再做一次,不停的循环,总认为自己能在市场上捞这笔钱。所以这么恶劣的下去一定是会练就很强的预判性和操作性。在前五年的过程中,我可以对自己说,我完全是跟大家一样,跟一些初学者手法一样,就是一个买进卖出的过程,毫无技术可言的。

  但是从1997年开始到2000年这个阶段,是期货一个比较暗淡的时候,很多人都退出期货市场了,为什么?市场都进入一个熊市了,熊市什么意思?就是行情每天波动很小,没有涨势,没有涨势就没有买卖,现货也没有动,在那种情况下我们唯一能做的一个品种就是铜,因为只有铜最规范,跟着国际市场慢慢的跌,而这个时候你就需要技术上有一个适应过程了,你要学习,这个时候1997年我读到一本书,就是《克罗谈投资策略》,那是趋势交易的创始人,发现即使在这个过程中,你要形成趋势交易,趋势交易讲述的就是一个长线交易,把过去的短线全部屏蔽掉,但是熊市中没有短线操作可言,那么你就只能轻仓放一个空单,但是我们惊讶的发现在1997年那段时间,铜虽然跌,但是一年之后你下来的利润是很客观的,慢慢的跌出一个空间出来了,虽然你中间会有起伏,你这时候在感觉到为什么趋势交易会比中间来回的炒作好,因为来回炒作没有空间,逼得你只能做趋势交易。

  从2002年开始,期货价格各个方面牛市开始了,这个牛市的开始,赚钱的机会又多起来了,大家明眼人都知道中国的经济高速发展了,很多包括农产品、工业品都是从底步一涨就是五六年,当时虽然也有下跌,但是你都知道未来一定是上涨的,只要买入就行了,没关系,中间输了钱,后面总会有一波行情不断的创立新高,这种情况一直维持到2008年,我觉得从2002年开始的那波牛市一直到2008年,是一个大家都能的牛市,就是做期货的人,知道这是一个单边牛市,很可惜,从2008年过后,金融危机暴跌之后,到现在这几年,市场格局发生完全的变化,因为市场进入了一个宽幅振荡的区域,宽幅振荡区域会出现什么情况?就是你原来的技术交易已经完全不能再重新使用了,所以我们做交易盘手,每次都要经历一个技术革新的过程,重新适应交易风格的过程。

  所以在2008年之后到现在,经历一个什么样的变革呢?我们发现前面一段时间大家做的很好,突然间不会做了。因为原来的资金管理方法和交易方法都有一点频繁地被价格的来回波动,斩仓,不停的斩仓不停的亏损,必须不断地调整自己的交易方法,你趋势交易在目前这段时间是不是能够使用呢?大家可以看到,在网站看到我的文章,我以前有一篇文章是叫做“技术为主,基本面为辅”,这是看到的,但是在今天我的中,我做长点之后,如果我对外面说我肯定把它改过来了,我说“以基本面为主,以技术为辅了”。为什么会让我产生这么重大的一个技术上的变革,还得从实践开始。因为以前你按照技术面,说技术图表发生上涨一定是基本面配合,技术面会提前发出信,是让你提前捕捉到的信,确实是,原来是这样,但是近两年情况发生了变化,是因为各种牛派的资金进来了,包括量化交易,专业团队很专业化的操作,它把技术图表的某些特征改变了,就造成了原来能发出前面预兆的信的东西被扭曲了,而且经常发出错误的信,是因为各种投资的技术流派所造成的,所以大家可以发现,本来按照基本面的价格应该是连续上涨的,突然间发生下跌,你按原来的方法止损不到,事实上大家都发现,如果你轻仓拿着不动,不论是多空都很难赔钱的,这个跟以前的交易风格有重大的变化,尤其这两年我发现我周边的盘手,中国期货市场,因为目前来说马上要进入资管时代,我觉得确实要进入资管时代了,我就是以现在的行情为例,根据我身边掌握的情况,完全都是两大专业的团队在作战,一个看好一个看空,而且都是很有技术的,因为他们对基本面的看法有一点分歧,所以造成大家互相都不相让,所以一个说我看这个豆粕下不去,一定要回到现货价上去,一个就说现货很多,需求量也跟不上不来,所以一点要下跌,所以在五月之前这个价位大家相持不下,这造成一个什么情况?做多的也不肯平仓,做空的也不肯平仓,最后你会发现这个行情出现一个什么样的走势呢?前面从高位一直在下跌,下跌之后开始平仓了,做多了以后转到高位线两边都不赔钱,我认识的两个朋友都做得很好,一个做多一个做空,都是专业化的团队,但是如果这盘行情下来,他们一个在底位平仓一个在现在平仓都不赔钱,赔的是谁的钱?都是外面散户的钱,因为你不具备一个专业的知识,不论你做多做空在这波行情里面肯定都被坎掉了。所以为什么要把基本面和技术面结合起来,这就是我做产品以来的感觉了。因为以前你说做资金管理,大家认为我可能是暴利的代表,因为你创造了54倍的交易,一定认为你一定是满仓交易,但实际上大家没有看到,我所参加的成绩其实是用很小的资金参加比赛,用那种极端的手法所做出来的成绩,如果我每年是按照这种手法去操作帐户我早死掉不知道多少回了,所以满仓一定是有危害的,这一定是一个不会错的原则。多少仓位合适?我认为,如果你技术稍微好一点,最终的期货的止损,其实是总基金30%就够了,我为什么说总基金的30%呢?我觉得现在的资管产品设计回撤10%是有误的,你设置10%的回撤率等于你1000万给我们做我们也只能做100万的资金而已,你设置那个止损位其实是为了让你更多的回撤的余地,那是说让你在下次机会扳回来,而不是说让你到这个点比较斩仓,那没关系,你做15%我们也能做,为什么?无非就是把仓位降低,但实际上对你资金的最终盈利率没太大好处,这对我们以后的交易就肯定提出一个方法,刚才丁洪波先生也说得对,如果经过你有大行情你敢不敢尽量做。所以我们的原则就是说,我肯定你10%的风波线%的单,前面把到底以后有机会再把仓位加重,所以作为一个职业盘手来讲,看到机会错过其实是蛮可惜的。我在技术转换过程中,以前我说技术为主,是因为很多图表,我一直叫大家学趋势,其实就是要看周线图和月线图,先定方向,以前我做期货也是这样的,我一看,我把这个品种打成一个周线一看,周线的明显向下,我绝不会做多,只会顺势往下打,所以趋势交易在来讲还是一个主流的能够胜率比较高的流派,但是在目前这段进入资管产品之后,我会保留自己原有的特征,但是我会有一个侧重点会改变一下,改变为以基本面为主了,这是为什么?是因为去年我周边的朋友,同行他们研究里面所创造的基金得出的结果常好,为什么?在大家都不盈利的情况下,他们基本面得很透彻。

  但随着互联网和新技术的发展,特别从互联网发展开始,各种新产品和新交互方式越来越多样,受众群体越来越广泛。各大互联网也越来越重视产品的交互体验,期待通过提升产品使用体验留住更多的用户,于是纷纷设置了交互设计师岗位。

  我就举一个例子来说,在去年有一波菜粕的行情是9月份的,多投行情,而且九月的菜油是不断下跌的,当时在5月份的时候,还没有两个品种有关联性,但是由于它注重基本面的,跟一个现货商打交道比较多,其中一个现货商就跟他说每年是现货交易的,我每年就准备以后几月的货,就是买菜粕,都向现货市场买,每次都不用签字,结果我要八万货,要八月份的菜粕的时候,突然让我找总经理签字,这五年从来没有出过这种,说让总经理签字这批货马上给你。我朋友马上就感觉到中间一定会有缺货的过程,但是一研究为什么会发现这个情况,发现这个情况他又做了什么事情呢?他马上去各个现货商了解一下,他发现原来是这么回事,是什么原因呢?原来菜油是不断在下架的,而我们中国又有一个奇怪的现象,很多人的现货商就从直接的菜油进口就冒充国储油交给国储,但是国储油有一条,为了怕你进口的菜籽不榨油,你每交多少菜油比较交菜粕给国储才能,证明你榨了那么多货,是自己榨出来的不是从外面进口的。这个中国人最会干这种事了,他马上从国外进口菜油,从市场上买菜粕交给国储就行了,这个时候他就敏锐感到如果菜油继续下跌,那么大家都会不压榨,一个就是价格跌一个就是价格少,所以他果断的做了一个套利,就是买菜粕卖菜油的一个对冲套利交易,结果两个都拉开,他盈利非常大。所以如果你不掌握基本面的情况,你就掌握不到这样一个机会。所以现在我们要做,我就发现我们现在来看一个品种,如果光从基本面看一个品种,以前我们完全看图表的方法,盈利率会比以前降低,为什么呢?为什么以前我们顺着这个势头形成多投后面连续上涨,但现在发现这种行情越来越少了,因为大家都专业化了,所以你研究我研究,我们都把行情盯在那个现货价上下,你稍微超现货价一点我就做空,你稍微低现货价一点我就买多,这个就非常庞大,造成现在技术面发生一个重大的变化,要改变这个格局,要从这个市场脱颖而出,把基本面研究很透,因为现在市场上价格如果能出行情的品种,可能是在这么多交易品种中出现几个,但你能不能准确找出哪个品种会出大行情呢?这个我们就需要在基本面上研究得更透一点,包括去年有一个甲醇的上涨和下跌的情况,前面甲醇上涨的时候市场没人关注,这时候专门有一些研究基本面的又研究了,突然发现原来甲醇上涨是因为天然气限购,就造成天然气制造甲醇的货不够,造成产量急剧下降,所以在那两个月涨了很多,很多就想买进,但是他们马上果断的发觉,这样的甲醇如果是马上起动产能,这2个月就能马上补充过来,所以这个高位维持不了太久。所以如果你精确到做一个品种,你把那个专业知识马上要学会,而不是完全看图表,现在我们已经进入另外一个时代了,就是进入一个专业的,我把它理解为从一个做生意的时代,其实我们就是生意人,我们以生意人的眼光去做期货,而不是像以前那样完全靠图表,所以要研究的东西很多。对我们专业团队来讲,能做到什么事情呢?包括我现在如果我成立,我会指定两个研究员是专门帮我收集资料的,为什么?因为一个人我是忙不过来的。你说收集资料简不简单呢?如果你自己不接受现货商,哪怕你花多一点心思,如果你做一个品种,你多搜索所有有关网站上的信息,你能找到正反两面的东西,把这个信息收集起来也比你不看这个基本面的信息强很多,所以我们很多朋友还停留在以前那个阶段,不花心思研究基本面,我觉得这是以后这个阶段会落伍的,为什么?这就是未来期货资管团队要走的方向,不断的抓紧现货,以现货为基础,来把这个交易做好。

  关于交易我还有一个观点,外面有很多种流派,包括对冲交易、量化交易,因为对我个人来讲,我并不这种多方面的交易技术,因为它能存在一定有它的现实意义在里面,但我觉得如果从我们现实来讲,如果我们能做到自己心安理得的做一个产品,也就是说如果我做一个产品,我必须感觉到在所有的产品中,我假如做这个产品,我一定是心里有底的,对它现货上游和下游什么关系要搞清楚,但是我问过很多朋友,你对它上游有多少下游有多少,估计你是不懂的,但是这种消息在网上都能查得到,有一个大概预测,所以你连这个大概预测量有多少都没搞懂还来做期货,我觉得你有已经开始落伍了。当然这种技术,我估计基本面跟量化交易有区别了,当然量化交易也只是一个层次,但是它也会根据统计学的观点来讲,都会有一个统计学上的盈利,这是一个科学的方法,但是不在我的研究范围之内。作为一个资产产品团队的贡献是很重要的,包括现在我已经不是以前那种你想做多少单就多少单了,因为你有一个严格的纪律,你会把一个资金分成多少份,那个客户的承受力有多少,客户的承受力是你不敢想象,为什么?有些品种你非常看好,你也知道它会短期调整一下,调整一下你对未来的市场还会上涨你是有信心的,但是别人委托给你投资的资产是没有这种想法的,他只看现实一下子亏那么多,他就担心了,所以做资管产品还真不能像以前做自己的产品那样,所以你要考虑的东西非常多。所以我觉得就是说既然这样,与其你也累我也累,那我肯定是在初期阶段肯定小仓量的吻合你,我宁可花一个月到两个月时间打出一个资金链出来,再慢慢的加仓做,因为我觉得大家的承受力可能只能有这么多。选择期货的品种,我觉得现在来讲对我来讲更清晰了,为什么?我看不懂我就不做。包括像菜粕,不管我是有朋友做多还是做,他们跟我说基本面如何如何差,又说基本面如何如何好,但我给我的信息都是很复杂的,因为我没搞懂它到底是基本面是向上还是向下,那我不做这个品种,为什么?市场上还是会有机会的,为什么?我觉得市场的机会在于它的基本面如果你搞透了,它还有很多期货是在它的价值之上,还有很多投资机会给你。包括我有一些朋友,他们现在干什么事情,他们又进化了一步了,虽然跟现货商打交道,还觉得不够,他们专门成立了一个投资贸易,这个贸易干嘛?就专门买一个品种就交割,事实成本是多少。而且每个品种他去卖跟现货商谁要这个货,看谁要,这就出现一个情况,如果现在大家再去看,工艺品实际上是在跌,如果现在让你攻工艺品,你心里还打鼓,但是他昨天说我说了一件事情,他说我有一个工艺品昨天跌一点点,但是我买了这个货很多,准备去交割的,但我发现这个工业品竟然我把现货打击到10%,那个现货商还不要我的货,他说太了,没想到那个市场那么。那你说他敢不敢去空现在某一个工业品呢?因为他掌握了我的现货卖不掉,他亲身体验了,他觉得往上的空间不大,所以他有会去空,这个熊市一旦跌起来,现在如果我们纯看基本面也可以,你顺着趋势交易也是放空的,但是你心里没底,一旦反弹一拉,你以为到底了,你也会疯狂的砍仓,所以我觉得未来的交易,其实就是一个耐心,一个技术的范畴,而不是简单的说你想做哪些就做哪些。

  包括我,如果有条件的话,我也会亲自跑一些行业,亲自试验一下。所以现在的市场上几个高手,包括一个傅海棠,他是农民期货家,他就完全遵循基本面的情况,看看你农产品是不是缺货,我去种地的地方看庄稼长得怎么样。所以包括连我这样的交易老手都向这方面净化了,向基本面这边净化,那说明市场的格局也在发生重大的变化,为什么?因为我觉得靠原来的老方法还不能适应现在的时代。

  5、玄学第五条:爆好东西的是魔女,爆率高的是广场,容易绝杀的是裂缝(我耳环就是裂缝出的)

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